国内有这一类企业,不像茅台、***这么出名,但却进入全球梯队,甚至能与国外巨头掰掰手腕,是中国制造业的明珠。
它们市值位于中等水平,估值不高,股价和业绩很好,不过很容易被市场忽略。
宏发股份就是这样的企业,市值400亿,股价自2010年以来,上涨10倍多,是典型的成长股。
公司ROE常年位于15%以上,毛利率近40%,在制造业上市企业中,这样的盈利能力非常少见。
宏发营收和净利润连续9年增长,营收从2012年的30亿增长至2020年的78.19亿元,归母净利润从2012年的2.79亿元增长至2020年的8.32亿元。
一、全球的继电器
宏发深耕继电器三十余年,国内市占率40%,全球市占率超过14%,超过竞争对手欧姆龙,位居行业,市场份额还在提升中。
公司继电器产品种类丰富,几乎覆盖了全产业链,包括工控、功率、电力、信号、汽车继电器,以及高压直流继电器;下游客户较多,包括西门子、伊莱克斯、惠而浦、GE、施耐德、ABB、特斯拉、美的、格力、海尔、海康等国内外企业。
公司在自动化生产上具备优势,全部零部件自产+自设计产线+产线设备自生产,目前业内仅宏发一家做到,欧姆龙也只是部分零部件自产。
继电器产品中,高压直流继电器价值量高,约150-250元/只,是新能源汽车的重要零部件,在继电器中技术含量高,受益于新能源汽车产销快速增长。
宏发2008年就已开始布局高压直流继电器,2018年市占率超过20%,国内找不到竞争对手,在全球仅次于松下,产品已供货特斯拉、大众、奔驰等海外车企。
宏发在几年前就开始供货美国特斯拉,上海工厂落地后,又进入国产特斯拉供应链,是特斯拉的供应商。
机构预计宏发2025年高压直流继电器销售额达54.7亿元,市场份额40.8%,将成为公司主要业绩增量。